凡资配江苏金租上半年营收跑赢净利，规模扩张面临资本与汇率双重考验

　　来源：华夏时报

　　近期，A股上市金融租赁公司江苏金融租赁（600901.SH，下称“江苏金租”）发布2026年半年度报告。财报显示，公司上半年营业收入35.15亿元，同比增长16.91%；归母净利润17.09亿元，同比增长9.27%，营收保持双位数增长，净利润增速不及营收增速。

　　截至6月末，公司总资产达1855.16亿元，较2025年末增长15.30%，融资租赁资产余额1761.16亿元，半年融资租赁资产增量接近2025全年增量。

　　高速扩表的同时，跨境业务汇率波动、资本消耗加快等多重经营问题随之显现。针对相关经营及业务规划问题，《华夏时报》记者已致函江苏金租，截至8月25日发稿，暂未收到回复。

　　新赛道机遇与风险并存

　　8月18日，江苏金租披露2026年半年度报告，资产规模站上1800亿元台阶，交通运输、清洁能源成为业务增长核心板块。与此同时，跨境业务快速拓展带来的汇率波动等经营压力也随之显现。

　　截至2026年6月末，江苏金租总资产1855.16亿元，较年初增加246.66亿元，增幅15.30%，迈入行业1800亿元资产梯队。包含经营性租赁在内，公司租赁资产规模达1770.10亿元，较年初新增268.18亿元，增幅17.18%。对比来看，公司2025年全年新增资产236.39亿元，2026年上半年新增规模已超过去年全年，扩表节奏处于高位。

　　从业务板块结构看，交通运输、清洁能源、工业装备成为规模扩张的主要支撑。上半年交通运输板块实现收入13.54亿元，同比增长42.19%，境外船舶租赁业务拉动效应显著；清洁能源板块收入11.77亿元，同比增长20.07%，板块资产余额460.78亿元，依旧为公司第一大资产板块；工业装备板块实现收入6.44亿元，同比增长12.16%，板块资产余额239.68亿元，同比增幅29.14%，是资产扩张速度最快的板块。

　　部分赛道出现降温，医疗健康板块实现收入1.67亿元，同比下降15.67%，为报告期内唯一收入同比回落的板块；科学技术板块收入1.01亿元，同比下滑8.27%。

　　境外业务成为重要增长极。期末公司境外资产余额同比提升27.22%，相关业务收入同比增长46.40%。随着跨境业务占比提升，汇率波动带来的经营影响开始显现。半年报数据显示，上半年公司发生汇兑净损失2319.85万元，而去年同期为汇兑收益，两年盈亏切换对利润影响接近3500万元，美元计价的跨境船舶业务直接受到汇率波动影响。

　　经济学家、深咨协出海服务业专委会主任郑磊向《华夏时报》记者表示，“任何涉足跨境融资租赁以及融资租赁零售业务的金融租赁机构，需要具备更专业的汇率管理能力、提升境外融资水平，强化业务风险收益监控，同时加大科技赋能投入。这些都需要和业务扩张相平衡，更高的管理要求带来了不小挑战。”

　　在郑磊看来，跨境业务的汇率风险需通过“币种匹配+动态套保”双轮管理；营收利润分化具备行业共性，背后是利差收窄与减值计提的共同作用；评判零售业务效率应当搭建“财务-运营-风险”三维指标体系，重点关注渠道费用弹性系数与RAROC指标，规避“规模幻觉”引发的成本失控。

　　盈利、资本多重指标承压

　　业务规模快速抬升的同时，江苏金租2026年半年报也显现出高速扩表带来的多重经营约束。

　　2026年上半年，公司实现营业收入35.15亿元，同比增长16.91%；利润总额23.12亿元，同比增长10.70%；归母净利润17.09亿元，同比增长9.27%。营收实现双位数增长，但归母净利润增速明显低于营收增速。拆分单季数据来看，二季度实现主营收入17.16亿元，单季归母净利润8.87亿元。对比来看，一季度盈利增速相对更高，二季度增速有所回落。

　　利润增速与营收出现分化，信用减值计提大幅增加是重要影响因素。报告期内，公司计提信用减值损失8.27亿元，同比增长42.34%，融资租赁资产减值准备计提同比增长41.68%。

　　资产端方面，快速的资产投放直接带来资本消耗。报告期末，核心一级资本充足率由2025年末15.68%降至14.11%，降幅1.57个百分点；资本充足率15.34%，较上年末下降1.56个百分点；杠杆率由15.36%降至13.89%，一级资本充足率为14.13%。尽管多项资本指标出现回落，但整体资本实力仍处在充裕区间。

　　“金融租赁公司普遍面临两难：要么控规模守住资本与利润，要么抢占优质资产，承担资本消耗、渠道成本抬升的代价。”一位租赁行业分析师向本报记者表示，金租企业加速布局零售与出海赛道的同时，汇率波动、资本消耗、渠道成本抬升三类风险也随之上升，平衡规模扩张、资本安全、成本及风险管控，是公司下一阶段的经营命题。

　　郑磊向《华夏时报》记者表示，“规模高速扩张、汇率扰动、渠道成本激增必然导致收入利润分化，本质上是金融租赁行业从‘规模驱动’向‘质量驱动’转型期的典型缩影。在行业监管趋严、竞争加剧的背景下，精细化运营能力将成为金租机构的核心分水岭。”

　　开源证券研报指出，负债端降息环境为江苏金租利差维持高位提供支撑，公司资产质量整体稳健，开源证券测算2026年动态股息率5%，维持“买入”评级；同时小幅下调2026‑2028年归母净利润预测。